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安信证券有色:黄金6月有望迎来主升浪

安信证券有色:黄金6月有望迎来主升浪

  安信有色齐丁团队  核心观点  ■上周国内优势均迎来大涨,后市建议优先配置板块。 上周综指上涨%,涨%,居全行业第二,主要是带动国内相关优势稀有金属板块上涨。

上周的核心变化主要有三个:一是稀土热点开始扩散。 上周稀土价格滞涨,稀土热点开始扩散至国内其他优势金属品种,如国内具有储量和产能优势的钨、锗等板块接连大涨。 二是中美经济数据均低于预期引发衰退忧虑。

中国5月官方制造业PMI为,低于市场预期。 美国4月PCE物价指数同比增长%,环比增速%,通胀指标依然疲软。

三是广东地区率先出击,增加汽车指标配置,加大汽车产业刺激。

据广东交通局消息,广州和深圳同步将在2019-2020年分别增加10万和8万个汽车增量指标,刺激当地汽车消费。 配置建议方面:短期看,考虑到缅甸封关影响难以解决,重稀土价格上涨有望延续,稀土后市谨慎看多;上周暴跌,风险偏好下行,美债长短利差已转负,配置吸引力上升。 中期看,全球经济周期性向下,叠加贸易摩擦影响,逆周期政策只是时间问题,主要金属品种后续有望进入“衰退式宽松”下的轮动行情,代表方向的行业亦值得关注。

建议优先配置贵金属,同时关注、、新。   ■上周,上涨,基本金属价格下跌。 上周LME、铝、、镍、铜、锡依次为-%、-%、-%、-%、-%、-%,NYMEX原油下跌%,上涨%,主要上周特朗普表示将对墨西哥商品加征5%关税,导致贸易摩擦加剧,叠加美元偏强影响,基本金属整体较弱。

上周因镍供应并未因骚乱产生影响,且不锈钢国内社会库存创下五年新高,显示下游需求疲软,镍价逐渐回归基本面。

上周(,)发布公告,公司21万吨电解铝车间因漏炉起火而暂停生产,供给小幅收缩利好铝价;据SMM数据,上周铜精矿现货TC报61-64美元/吨,再跌1美元/吨,同时五矿资源与秘鲁当地社区谈判破裂,LasBambas铜精矿的运输或继续受到影响。 总体需求上看,国内逆周期政策后续值得期待,相对看好铜、铝。

  ■上周,贵金属价格上涨,继续看好贵金属配置价值。

上周美元上涨%,Comex黄金上涨%,Comex上涨%。 主要全球贸易紧张局势加剧影响,美股及全球风险资产下行,上涨。

上周继续大跌,后续预计对美国通胀形成拖累,降息可能性提升,2018Q4黄金和原油的反向关系或再度出现,看好未来贵金属板块的表现。

  ■上周,锂盐价格持平,钴价继续下跌。 上周锂盐价格持平,据AM统计,4月中国碳酸锂和氢氧化锂库存同比增加%和倍,供应压力仍大。 5月31日MB标准级钴报价美元/磅,上周下跌%,国内四氧化三钴价格下跌%,硫酸钴价格下跌%,据AM统计,4月中国硫酸钴和四氧化三钴生产商库存环比减少%和%,钴行业库存加速出清。

  ■上周,镨钕和镝铽氧化物价格持平。 由于上周氧化镨钕和氧化铽镝价格大幅上涨,供应商普遍惜售,而在下游需求偏弱情况下,磁材厂商普遍观望,计划消耗库存,博弈气氛浓厚。 重稀土受缅甸封关影响市场偏紧,预计仍有上涨动能。   ■关注贵金属、稀土及稀土永磁、铜、新材料。

关注贵金属:(,)、(,)、(,)等。 稀土及稀土永磁:(,)、(,)及(,)、(,)等。 铜:(,)、(,)、五矿资源等;铝:(,)、神火股份等;新材料:(,)、(,)、(,)等。   ■风险提示:1)进程超预期;2)全球回暖低于预期;3)国内稳增长政策低于预期;4)需求低于预期。

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